前三季度人民币贷款增加18.08万亿元信贷有效需求持续回升

10月11日，中国人民银行公布的金融数据显示，9月末，广义货币余额262.66万亿元，同比增长12.1%。前三季度人民币贷款增加18.08万亿元；9月份人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。据统计，今年前三季度，社会融资规模增量累计27.77万亿元，比去年同期多3.01万亿元；9月份，社会融资规模增加3.53万亿元，同比多增6245亿元。

9月M2同比增长12.1%，表明市场流动性继续保持合理充足水平。中国民生银行首席经济学家文彬认为，一方面，在增量政策的持续发力下，信贷投放超预期放量，存款衍生效应大幅提升；另一方面，9月强有力的财政支出和减税降费推动财政存款向m2转移，有助于市场流动性的改善。

" 9月份新增信贷、社会融资规模增量和m2增速均好于预期."光大银行金融市场部宏观研究员周表示，9月份金融数据的强劲表现反映了国内经济复苏的势头越来越强。

中国人民银行公布的数据显示，9月新增信贷大幅扩张，同比有所增加，信贷结构明显改善。文彬表示，短期贷款在上月增长的基础上继续改善，表明居民消费信心继续恢复。同时，9月居民中长期贷款为三季度以来最高水平，表明在房地产市场两端“降息”、减税、进一步加码政策背景下，市场信心逐步恢复。

信贷结构的明显改善也是金融数据的一大亮点。企业中长期贷款增加1.35万亿元，成为9月信贷增长的重要支撑。同期票据融资同比减少827亿元，为今年以来首次负增长，显示信贷结构明显改善。文彬认为，企业中长期贷款的大幅增加主要是由政策性开发性金融工具的加码、制造业中长期贷款增加的引导以及设备更新改造专项再贷款的创设所推动。从9月份的数据来看，新增信贷和国债融资对社会融资规模的增加贡献最大。

对金融实体经济的支持表现为量的增加和价的降低。数据显示，9月份银行间同业拆借加权平均利率为1.41%，比上月高0.18个百分点，比去年同期低0.75个百分点；质押式回购加权平均利率为1.46%，比上月高0.22个百分点，比去年同期低0.73个百分点。仲量联行大中华区首席经济学家庞云表示，以市场利率带动实体经济贷款利率和企业综合融资成本进一步降低，有利于激活实体经济贷款需求，促进货币政策、财政政策和产业政策的联动，促进金融低成本融资，撬动社会存量资源，提升实体投资积极性。

展望四季度，周认为，预计信贷增速仍将保持强劲。一系列纾困企业、稳增长的政策效果有望进一步释放，从而进一步降低实体经济融资成本。同时，金融定向支持工具的进一步发展将有助于缓解实体经济的融资困难。

随着宏观经济的加速复苏和房地产行业景气度的提高，庞云认为，社会融资增速将加快，货币信贷将继续保持平稳适度增长。

“随着稳增长政策力度加大和加快，企业和居民有效信贷需求持续上升，宽信贷进一步加速。”文彬表示，制造业等领域的信贷扩张有望继续对四季度信贷和社会融资增速形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。